Empecemos por lo que sí funciona. En los formularios de ejecución presupuestal (CUIPO-D) reportados al CHIP al cierre de diciembre de 2024 y de 2025, la cadena compromiso → obligación → pago de la Administración Central es casi quirúrgica: el 100% de los compromisos quedó debidamente obligado en ambas vigencias y la efectividad de pago superó el 96,7% en cada año. Traducido a castellano: la alcaldía compra, obliga y paga sin dejar catacumbas de reservas ni cuentas por pagar que presionen las vigencias futuras. Eso, en la Colombia real, es digno de mención en actas.

La estructura de deuda pública de Manizales cuenta una historia de disciplina: sin un solo desembolso nuevo en 2024 ni en 2025, el municipio amortizó $17.979 millones en 2024 y $23.372 millones en 2025. El saldo pasó de $146.777 millones al cierre de 2024 a $123.405 millones al cierre de 2025. El servicio de intereses también cedió: de $20.101 millones a $14.444 millones anuales. Para el bolsillo del municipio, eso son $5.658 millones al año que dejaron de irse en intereses.

¿Y la contraparte? Las rentas que garantizan todo lo anterior son las tres joyas de la corona tributaria manizaleña: el Impuesto de Industria y Comercio, la Sobretasa a la Gasolina y el Impuesto Predial Unificado. Ocho créditos vigentes con tasas IBR+1,50%/2,00% y DTF+1,68%/1,72% sostienen la arquitectura financiera. Hasta aquí, el estudiante ejemplar.

Aquí cambia la música. Mediante los Acuerdos 1177 de octubre de 2024 y 1198 de julio de 2025, el Concejo de Manizales aprobó dos empréstitos por $179.200 millones solicitados por la Alcaldía. El plan original era que el crédito de $120.000 millones se pagara dentro de esta administración. Pero la segunda autorización ($59.200 millones) surgió para financiar obras que iban a pagarse con valorización —Bulevar de La Estrella, accesos a La Francia y Alcázares, la Avenida Kevin Ángel en la zona nororiental, la segunda calzada y glorieta vía SENA, el Manizales Arena, la Plaza de Mercado—, y cambió el escenario: la deuda proyectada al cierre de 2027 es de $264.441 millones, unos $100.000 millones más de los que la ciudad tenía al inicio del mandato. La garantía que respalda la nueva deuda: el impuesto predial. El que usted paga.

La corporación cívica caldense lo resumió sin anestesia: la deuda «ha venido creciendo de manera sostenida durante las últimas tres administraciones» y «varios proyectos financiados con recursos de crédito han presentado dificultades significativas en su ejecución». Y por si fuera poco, la contratación de los empréstitos se hará por contratación directa, la modalidad menos competitiva que existe. Legal, sí. Conveniente para el ciudadano, discutible.

Porque claro, la «valorización» suena mucho mejor en el plan de obra: pagaba el predio que se beneficia. Pero cuando se migra al crédito, quien paga —por predial, por ICLD, por décadas— es todo el municipio. Con intereses IBR+X. Y con período de gracia que difiere la factura al que gobierne después.

La Medición de Desempeño Institucional de Función Pública (FURAG) certificada por el DANE le dio a la Alcaldía de Manizales, en la vigencia 2025, un Índice de Desempeño Institucional de 91,6/100 —91,57 en la base oficial—, el registro más alto de sus últimas mediciones y un salto de +9,6 puntos frente a 2023 (82,0). En el tablero nacional, Manizales es la 62.ª de 1.102 alcaldías y la 6.ª de 31 capitales, detrás de Bogotá (98,6), Cartagena (97,1), Bucaramanga (95,2), Cali (95,0) y Medellín (93,9).

Ítem por ítem, el despegue se explica por tres motores: servicio al ciudadano de 79,0 a 100/100 (canales de atención, acceso a la información y respuesta oportuna); participación de 83,9 a 97,0 (con el programa «Gobierno en la Calle» llevando la oferta institucional a los barrios); y herramientas digitales de 72,5 a 91,0. Los componentes de transparencia, acceso a la información pública y contratación también registraron resultados favorables. La nota es real y verificable. Lo que la nota no mide es lo que sigue.

El Plan de Desarrollo «Manizales, Corazón del Eje» (Acuerdo 010 del 29 de abril de 2024) se armó con 111 propuestas del programa de gobierno y cinco líneas estratégicas —entre ellas desarrollo humano y social, económico y productivo, físico ambiental, y gobernanza e institucional—, cruzadas con los ODS. Pero lo que a la gente le preocupa lo dice la Encuesta de Percepción Ciudadana 2025 de Manizales Cómo Vamos: seguridad y espacio público, movilidad, salud, empleo y el estado de la vivienda y el entorno. Contra esos cinco problemas —los mismos que el alcalde se comprometió a resolver— medimos la gestión:

El análisis forense línea a línea de los formularios CHIP no encontró un desfalco; encontró algo más incómodo de explicar: huecos de trazabilidad en los registros que la administración usa para presumir transparencia. Ninguna de estas seis señales es, por sí sola, prueba de delito. Todas, juntas, ameritan vigilancia ciudadana inmediata.

La calificación final se calcula como promedio ponderado de seis componentes en escala de 0 a 10. La escala no es absoluta: evalúa la gestión en relación con el punto de partida del municipio y los recursos disponibles —un 7,0 en San Fernando no equivale a un 7,0 en Medellín—, pero exige estándares mínimos de transparencia, eficiencia y ley en todos los ítems. Con los hallazgos anteriores, los componentes se califican así:

El Plan de Desarrollo se declaró alineado con los Objetivos de Desarrollo Sostenible. La evidencia de dos años permite separar promesa de resultado:

Sería deshonesto ocultarlo: según los indicadores de la Ley 358 de 1997 y la Ley 617 de 2000, presentados por la Alcaldía en su Marco Fiscal de Mediano Plazo, Manizales está lejos de las zonas rojas. El problema no es hoy: es la trayectoria.

Fitch Ratings confirmó el 6 de mayo de 2025 la calificación AAA(col) / F1+(col) —la máxima de la escala nacional—, aunque advirtió dos debilidades que aquí importan: la «alta concentración de ingresos en ciertos contribuyentes» y la «dependencia significativa de las transferencias nacionales». La autonomía financiera del municipio —7,0/10 en nuestro radar— sigue siendo su talón de Aquiles: mientras el recaudo propio sea fuerte y estable, la ciudad no dependerá al 100% del gobierno central; pero la fiscalización del ICA y del predial, y la vigilancia sobre amnistías y cobro coactivo, son la póliza de seguro.

Cualquier ciudadano puede replicar este análisis paso a paso. Estos son los ocho pasos que seguimos, con las fuentes abiertas del Estado colombiano:

1. 1Cargue de la entidad «Manizales» en www.chip.gov.co/inicio/consulta/ciudadano (CUIPO – Categoría Única de Información del Presupuesto Ordinario).
2. 2Formulario B_EJECUCION_DE_INGRESOS y D_EJECUCION_DE_GASTOS (periodo DIC A DIC 2024 y 2025), extrayendo VIGENCIA ACTUAL / ENTIDADES TERRITORIALES – ADMINISTRACIÓN CENTRAL, RESERVAS y CUENTAS POR PAGAR.
3. 3Categoría FUT_DEUDA_PUBLICA (ENE A DIC): CREDITOS, CREDITOS_POR_SECTOR y RENTA_PIGNORADA para 2024 y 2025.
4. 4Categoría FUT_VIGENCIAS_FUTURAS (OCT A DIC): AUTORIZACIONES.
5. 5Categoría SISTEMA GENERAL DE REGALÍAS (DIC A DIC): EJECUCIÓN DE INGRESOS y EJECUCIÓN DE GASTOS.
6. 6Índice de Desempeño Institucional (FURAG) vigencia 2025, Departamento Administrativo de la Función Pública: análisis ítem por ítem de la puntuación.
7. 7Cruce con SECOP I/II, calificación Fitch Ratings (6-may-2025), respuesta de la Secretaría de Hacienda al derecho de petición de la Corporación Cívica de Caldas (2-oct-2025) y Encuesta de Percepción Ciudadana Manizales Cómo Vamos 2025.
8. 8Aplicación de la escala ponderada: FURAG 25%, CUIPO 20%, Plan de Desarrollo 20%, SECOP 15%, ODS 10%, Percepción ciudadana 10%.

La paradoja de Manizales es hermosa y peligrosa a la vez: es la ciudad que mejor rinde cuentas en papel —91,6 en el FURAG, AAA de Fitch, cadena de gasto impecable— y la misma que firmó, sin drama y sin titulares, $179.200 millones de deuda nueva para obras que ya tenían otro dueño presupuestal. Ningún funcionario ha sido hallado responsable de nada por los hechos aquí documentados; y precisamente por eso este texto existe. Porque los sistemas que concentran deuda en garantías impagables y trazabilidad rota no necesitan malhechores exhibidos: funcionan con quietud, con formularios bien diligenciados y con notas que la gente traduce como «todo está bien».

El 10 de agosto de 2026, la tierra se encargó de recordarles a los manizaleños qué es la vulnerabilidad de verdad: 8.240 damnificados mirando a la alcaldía. La ciudad necesitará todo su margen fiscal para reconstruir. Lo que se gaste mañana en intereses de deudas contraídas hoy será lo que falte para desescombolar barrios, reponer viviendas y volver a abrir colegios.

La pregunta no es si Manizales es una buena estudiante. La pregunta es si vamos a seguir premiando al mejor promedio mientras la deuda de la clase crece administración tras administración. Cada peso que usted paga de predial es la garantía viva de $264.441 millones. Vigilar ese detalle no es rabia: es propiedad.